2020年3月，全球甲醇貿(mào)易在新冠疫情沖擊、國(guó)際油價(jià)暴跌等多重因素影響下，呈現(xiàn)出復(fù)雜的局面。中國(guó)作為全球最大的甲醇消費(fèi)國(guó)和重要的進(jìn)口國(guó)，其進(jìn)出口數(shù)據(jù)反映了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡與結(jié)構(gòu)性變化。

一、 進(jìn)口情況分析
3月份，中國(guó)甲醇進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持相對(duì)高位，但增速可能放緩。主要原因包括：
1. 國(guó)際供應(yīng)穩(wěn)定：伊朗、東南亞等主要貨源地的裝置運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，且前期簽訂的合約貨持續(xù)到港。
2. 國(guó)內(nèi)需求承壓：3月國(guó)內(nèi)下游傳統(tǒng)需求（如甲醛、二甲醚）恢復(fù)緩慢，新興下游MTO/P（甲醇制烯烴）工廠雖維持較高開(kāi)工率，但對(duì)高價(jià)甲醇的承受能力有限，抑制了貿(mào)易商的大規(guī)模投機(jī)性進(jìn)口。
3. 港口庫(kù)存高企：華東、華南主要港口庫(kù)存持續(xù)積累，去庫(kù)緩慢，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和后續(xù)到港形成壓力。
4. 價(jià)格與套利：盡管?chē)?guó)際甲醇價(jià)格因成本等因素處于低位，但與國(guó)內(nèi)價(jià)格相比，進(jìn)口套利窗口并非始終大開(kāi)，部分時(shí)段甚至關(guān)閉，這調(diào)節(jié)了進(jìn)口節(jié)奏。

二、 出口情況分析
中國(guó)甲醇出口量長(zhǎng)期處于微量水平，3月份亦不例外。這主要由我國(guó)“多煤少氣”的資源稟賦和巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求所決定。國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)以煤制為主，成本與國(guó)際天然氣制甲醇相比通常不具備顯著優(yōu)勢(shì)，難以形成規(guī)模性出口。3月份，僅有零星數(shù)量的甲醇出口至東南亞等近洋區(qū)域，多為履行特定合約或區(qū)域調(diào)劑，對(duì)整體市場(chǎng)影響微乎其微。

三、 市場(chǎng)影響因素與展望

1. 疫情影響：全球疫情在3月快速蔓延，導(dǎo)致物流效率下降、國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)受阻，同時(shí)也壓制了全球化工品需求，間接影響甲醇貿(mào)易流。
2. 原油沖擊：3月初OPEC+談判破裂引發(fā)的原油價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致油氣價(jià)格暴跌，進(jìn)而拖累全球甲醇成本線(xiàn)和市場(chǎng)情緒，加劇了價(jià)格波動(dòng)。
3. 國(guó)內(nèi)供需：隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，4月及以后的下游需求恢復(fù)情況將是決定進(jìn)口需求的關(guān)鍵。若需求回暖強(qiáng)勁，港口庫(kù)存得以順利消化，進(jìn)口量有望獲得支撐；反之，高庫(kù)存將持續(xù)壓制進(jìn)口市場(chǎng)。
4. 國(guó)際格局：需密切關(guān)注中東等地主要供應(yīng)商的裝置動(dòng)態(tài)、新產(chǎn)能投放進(jìn)度以及歐美市場(chǎng)需求變化，這些都將影響發(fā)往中國(guó)的貨盤(pán)數(shù)量與成本。

2020年3月中國(guó)甲醇進(jìn)出口呈現(xiàn)出“進(jìn)口維持高位但內(nèi)需制約顯現(xiàn)，出口近乎停滯”的特征。市場(chǎng)核心矛盾從供應(yīng)端逐步轉(zhuǎn)向需求恢復(fù)速度與力度。后續(xù)進(jìn)出口格局的演變，將緊密?chē)@國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、能源價(jià)格走勢(shì)及下游產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程而展開(kāi)。