2020年8月，隨著全球疫情影響的逐步消化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的穩(wěn)步復(fù)蘇，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運行態(tài)勢。其中，作為重要下游衍生物的正丁醇市場，表現(xiàn)尤為引人關(guān)注。本文將聚焦于甲醇產(chǎn)業(yè)鏈中的正丁醇環(huán)節(jié)，對2020年8月的市場進(jìn)行回顧，并對9月走勢進(jìn)行展望。
一、2020年8月正丁醇市場回顧
8月份，國內(nèi)正丁醇市場先揚后抑，整體重心較7月有所上移。月初，在原料丙烯價格堅挺、部分裝置檢修導(dǎo)致供應(yīng)趨緊，以及下游丙烯酸丁酯等需求相對穩(wěn)定的共同支撐下，市場價格穩(wěn)步上行。月中前后，市場達(dá)到階段性高點，華東地區(qū)主流成交價一度逼近高位。進(jìn)入下旬后，隨著前期價格上漲至下游接受度的臨界點，市場追高心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。部分前期檢修裝置陸續(xù)重啟，市場供應(yīng)預(yù)期增加，加之港口庫存有所回升，導(dǎo)致市場承壓，價格自高位小幅回調(diào)。整體來看，8月正丁醇市場供需博弈加劇，成本支撐與需求跟進(jìn)不足的矛盾貫穿始終。
從產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動角度看，上游甲醇及丙烯市場的波動為正丁醇提供了成本指引。8月國際油價震蕩整理，甲醇市場受進(jìn)口到港、國內(nèi)煤制裝置運行情況等因素影響，走勢相對獨立，對正丁醇的成本傳導(dǎo)效應(yīng)復(fù)雜。更直接的成本支撐來源于丙烯，其價格走勢與正丁醇保持了較高的相關(guān)性。下游方面，丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等主要需求領(lǐng)域開工率總體平穩(wěn)，但對高價原料的抵觸情緒限制了正丁醇價格的進(jìn)一步上行空間。
二、2020年9月正丁醇市場展望
展望9月，正丁醇市場多空因素交織，預(yù)計將延續(xù)高位震蕩格局，但波動幅度可能收窄，需密切關(guān)注以下幾方面：
- 成本支撐評估：上游丙烯市場預(yù)計仍將受到國際原油、PDH（丙烷脫氫）裝置利潤及供需面的綜合影響。若原油價格無大幅下挫，丙烯成本端支撐有望延續(xù)，這將在底部為正丁醇價格提供托力。甲醇市場的變化亦需關(guān)注，但其影響相對間接。
- 供需格局變化：供應(yīng)端，9月份國內(nèi)正丁醇工廠的檢修計劃相對較少，多數(shù)裝置預(yù)計維持正常運行，市場貨源供應(yīng)將較為充裕。需求端，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季預(yù)期仍存，下游涂料、溶劑等領(lǐng)域的需求有望季節(jié)性回暖，從而帶動丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等產(chǎn)品的消費，這是支撐9月市場的關(guān)鍵潛在利好。需求復(fù)蘇的力度和速度仍有待觀察，特別是終端房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的實際表現(xiàn)。
- 港口庫存與進(jìn)口：港口庫存水平是影響市場心態(tài)的重要因素。若到港集中導(dǎo)致庫存顯著累積，將對市場價格形成壓力。反之，低庫存將繼續(xù)支撐市場。
- 市場心態(tài)與宏觀環(huán)境：市場參與者對“旺季”的預(yù)期將影響其采購和備貨節(jié)奏。國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融市場波動等宏觀因素，也將通過影響大宗商品整體氛圍，間接作用于正丁醇市場。
9月正丁醇市場在成本支撐與相對充足的供應(yīng)之間尋求平衡，下游旺季需求的兌現(xiàn)程度將成為決定價格方向的關(guān)鍵。預(yù)計市場短期內(nèi)以區(qū)間震蕩為主，若下游需求能有效釋放，價格有望獲得上行動力；反之，若需求不及預(yù)期，市場則可能面臨回調(diào)壓力。建議業(yè)者謹(jǐn)慎操作，密切關(guān)注工廠動態(tài)、港口到貨以及下游訂單情況。
